[경제상식] 국채이란 무엇인가? (feat.미국채)

개요

최근 급격한 인플레이션으로 인해 기준금리 마저 오르면서, 국채에 대해 관심이 있는분들이 많이 있습니다. 이번 포스팅은 과연 채권은 무엇이며, 여기서 어떤 투자아이디어를 얻을 수 있는지 알아보고자 합니다. 

 

채권이란?

우선 국채를 알려면 채권에 대해 알아야합니다. 채권이란 무엇일까요? 채권은 채무자로부터 돈을 빌려준 채권자에 대한 증서나 약속을 말합니다. 쉽게 말하면, 누군가에게 돈을 빌려준다는 것은 그 사람으로부터 채권을 가지고 있다는 의미입니다. 채권자는 돈을 빌려준 대가로 이자를 받게 되며, 일정 기간이 지나면 원금을 함께 돌려받는 것이 일반적입니다.

 

채권은 보통 기업, 국가에서 발행합니다. 따라서, 채권은 기업이나 국가를 상대로 돈을빌려주고, 이자를 받으며, 기간이 끝나면, 원금을 돌려받는 것입니다. 우리가 생각하는 은행의 업무와 같다고 생각하면, 이해가 편할겁니다.

 

채권을 보면 이율이 2,3%에서 많게는 2~30%의 이율을 주는 채권이 존재합니다. 왜 채권마다 이율이 다를까요? 

예를들어 아프리카와 미국에서 3%이율을 주는 채권을 발행했습니다. 그렇다면 여러분은 어느나라의 채권을 구매하실건가요? 당연히? 미국의 채권을 매입하실 겁니다. 이유는 당연히 안전성입니다. 아프리카의 채권을 매입했다가, 나라가 망한다면, 이자는 커녕 원금 또한 돌려받지 못할 확률이 높기 때문입니다. 그렇다면 여려분은 몇%의 이율을 줘야 미국 채권이 아닌 아프리카 채권을 구매하실건가요? 

 

이러한 수요와 공급에 따라 채권의 가격이 달라지는 것입니다. 이율이 높은 채권은 그만큼 리스크가 크다는 말이죠.

 

채권과 금리의 상관관계는 ?

 채권의 가격은 금리에 많은 영향을 받습니다. 

 

1. 금리 상승기

금리 상승기가 오면 채권의 가격은 떨어집니다. 왜일까요? 우선 채권은 보통 짧게는 몇개월에서 몇십년까지 다양합니다. 기간이 짧은 채권이야 금리에 영향을 크게받지 않겠지만 예를들어 30년 채권은 영향을 크게 받겠죠

 

예를들어 현 시점에서 3년전 제로금리 시절 제가 30년만기의 채권을 2%이율로 매입했다고 생각해봅시다. 현재 미국 금리는 5.25%로 은행에 그대로 예치해도 5%이상의 이자를 받겠죠? 그럼 여기서 미국이 채권을 판매하려고 한다면, 2%이하의 채권을 내놓을까요? 아닙니다. 물론 미국만큼은 아니더라고 미국 내 대형은행의 안정성 또한 매우 높기때문에 미국은 기준금리와 비슷한 수준의 채권을 팔 수 밖에 없습니다. 

 

그렇다면 3년전에 구입한 저의 채권은 경쟁력을 잃고 가격이 하락하게 되겠죠

 

2. 금리 하락기

금리 하락기에는 채권의 가격이 상승합니다. 이유는 앞서말한 금리 상승기에 반대입니다. 현재 제가 4~5%의 채권을 구입합니다. 그런데 갑자기 경제침체가 오면서 경기 부양을 위해 국가가 다시 금리를 인하합니다. 그렇다면 금리인하 후의 채권 이율을 어떻게 될까요? 당연히 줄어들겠죠 그렇게 되면 현 시점에 구입한 저의 채권 가치는 올라가게됩니다.

 

3. 금리와 30년물 미국채의 상관관계

아래는 금리와 30년 미국채를 그래프로 표현하였습니다. 빨간색이 30년미국채 가격이고, 파란색은 미국 금리입니다. 1988년 부터 2023년7월까지의 그래프를 나타내고 있습니다.

 

• 금리 상승기 : 금리 상승기에는 채권의 가격이 상승하는 것을 볼 수 있습니다(초록색 박스)

30년 미국채와 금리 그래프

그런데 이상한 부분이 있습니다. 2004년부터 시작되는 금리상승기의 경우 금리가 대폭 인상됨에도 가격은 왜 떨어질까요? 이유는 바로 중국이 미국채를 대량으로 매입하였기 때문에, 발생하였습니다. 이처럼 금리와 국채가격의 상관관계는 높으나, 외부 변수에 영향을 받을 수 있다는 사실을 기억해야합니다.

출처 : https://www.youtube.com/watch?v=IsMzPFAlZ10

 

• 금리 하락기 : 금리 하락기에는 채권의 가격이 하락하는 것을 볼 수 있습니다(노란색 박스)

30년 미국채와 금리 그래프

결론

이상으로 채권에 대해 알아봤으며, 금리와 상관관계에 대해 알아봤습니다. 다음은 방금설명한 배경지식을 가지고 현재 국내투자자들이 관심있어하는 tlt와 tmf투자 시점에 대해 분석해보겠습니다. 감사합니다.